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只是，该来的终于还是来了。六、美丽陷阱：毛利率异常增长、收入存疑让我们再次回归财报，看舞弊风险很高的收入可能会有“地雷”。由于公开资料无法获取美丽生态具体工程明细组成、项目结算等情况，我们就简单看下近几年主营中最主要的园林建设收入、成本、毛利率与存货关系，看看其中可能有什么美丽陷阱。

迪米特洛夫在今年澳网的比赛中止步八强，没能延续去年总决赛的强势脚步。之后他因为伤病原因，没有出现在本土赛事索菲亚站的场地上。本周他两场比赛都是直落二胜出，伤病恢复较为理想。卢布列夫世界排名第34位，俄罗斯少年已经是新生力量中的佼佼者。两人此前两次交手，去年美网卢布列夫三盘获胜，今年澳网则是迪米四盘复仇。

数据来源：瑞达期货、IMF2、全球央行维持加息周期2018年美联储一马当先加息，欧央行结束资产购买，英央行在脱欧道路上谨慎加息一次，2019年三大行或将更加谨慎。2018年的美国经济增速强劲，经济产出创下13年来之最，失业率跌至49年低点，这其中特朗普大规模的税改政策功不可没，也正是因为经济的高速发展，2018年美联储每个季度加息一次；而英国在8月的货币政策会议上，一致同意加息25个基点至0.75%，是英国央行十年来第二次加息，该行预计未来将需要更多次的加息；中国央行在2018已实施了四次定向降准。

本刊记者 杨现华/文在2018年有息负债涨幅超过60%的情况下，蓝光发展（600466.SH）依然没有停住融资的步伐。大幅增长的业绩似乎并没有缓解公司对资金的需求，各种融资手段一一上马。从近几年的情况来看，大幅增长的债务规模并没有影响蓝光发展的净负债率，公司的净负债率基本稳定在100%上下，虽然略高于行业的平均值，但与激进房企动辄200%以上的净负债率相比，蓝光发展的净负债率并不离谱。

随着公司规模的扩大，蓝光发展的所有者权益即净资产也水涨船高。2015-2018年，公司的净资产分别为113.51亿元、140.1亿元、190.46亿元和270.93亿元，规模增长了不止1倍。除了净利润的积累之外，永续债和少数股东权益的快速扩张是蓝光发展净资产规模攀升的主要利器。2016-2018年，公司的永续债规模分别为7.8亿元、45.53亿元和39.62亿元。

市场人士表示，大盘经过连续回调后，当前市场上机会已大于风险，A股整体估值较为安全。此外，机构在披露三季报期间对A股投资信心不减，密集走访上市公司挖掘价值投资机会，后市表现值得关注。市场表现方面，上述机构调研的个股10月份以来均呈现持续回调的态势。其中，紫光学大（-39.00%）、新研股份（-25.13%）、江特电机（-24.06%）、国光股份（-23.40%）、合力泰（-23.35%）、世纪鼎利（-22.54%）、高乐股份（-22.41%）、恒逸石化（-22.18%）、长安汽车（-21.98%）9只个股期间累计下跌20%以上，市场回调较为明显，后市反弹或更为充沛。